安聯收益成長基金評價

安聯收益成長基金我從2015年就開始投資，目前也是我投資組合算是基金中高比例部位。當初會買這檔基金，是因為有超高配息，報酬也不錯，另外股票搭配選擇權確實也是一個很特殊的操作手法。

投資這檔基金已逾7年，來分享一下我對安聯收益成長基金的評價及是否值得投資。

投資組合分析

依據2022年2月安聯收益成長基金月報，投資成分如下：

• 非投資級債券：33.86%，其中BB級佔49.03%，B級佔37.22%。。
• 可轉換債：33.36%。
• 股票：32.78%，其中資訊科技佔32.41%，前5大持股分別為微軟、蘋果、字母、亞馬遜及特斯拉，與標普500指數前5大權重成分股一樣。
• 雖然安聯收益成長基金在已經沒有再宣傳這檔基金有使用掩護性買權來創造額外現金流，不過從其半年報(資料時間2021/3/31)來投資組合來看，還是有使用掩護性買權，量不算大。

績效與標普500指數比較

近1年(2021/4/7-2022/4/7)

安聯收益成長基金報酬為-1.46%，標普500指數為10.37%，基金嚴重落後。

近2年(2020/4/7-2022/4/7)

安聯收益成長基金報酬為43.78%，標普500指數為69.26%，基金嚴重落後，雖然2021年1月之前追蹤指數的不錯。

近3年(2019/4/7-2022/4/7)

安聯收益成長基金報酬為33.42%，標普500指數為55.52%，基金嚴重落後，雖然2021年1月之前追蹤指數的不錯，且2020年新冠肺炎爆發時，跌幅也較標普500指數小。

近4年(2018/4/6-2022/4/7)

安聯收益成長基金報酬為41.87%，標普500指數為72.79%，基金嚴重落後。

近5年(2017/4/7-2022/4/7)

安聯收益成長基金報酬為54.07%，標普500指數為90.80%，基金嚴重落後。

近6年(2016/4/7-2022/4/7)

安聯收益成長基金報酬為74.73%，標普500指數為120.04%，基金嚴重落後。

近7年(2015/4/7-2022/4/7)

安聯收益成長基金報酬為65.04%，標普500指數為116.5%，基金嚴重落後。

近8年(2014/4/7-2022/4/7)

安聯收益成長基金報酬為74.17%，標普500指數為143.45%，基金嚴重落後。

近9年(2013/4/5-2022/4/7)

安聯收益成長基金報酬為97.16%，標普500指數為189.23%，基金嚴重落後接近1倍。

下跌防禦力分析

2015年美國升息循環

2015年12月14日開始升息，基金與標普500指數績效概等。

2018年中美貿易戰

標普500指數高點為2018年9月20日的2,930.75，安聯收益成長基金一下跌較少。

2020年全球新冠肺炎危機

標普500指數高點為2020年2月14日的3380.16，安聯收益成長基金一下跌較少。

為何我投資安聯收益成長基金？

看完上面介紹各時期安聯收益成長基金與標普500指數的比較後發現，安聯收益成長基金很少勝過指數，不過我仍然持有，最大的原因不是他的高配息率，而是我在找尋一隻投資報酬與公司債相近的基金。

因為，我一直認為公司債算是創造現金流很好的來源，其一，公司債殖利率比公債高，其二，公司債理論上要比公司股票還安全。但是，我一直在追蹤又算蠻喜歡的富蘭克林公司債基金已經不接受新申購了，所以我才看上安聯收益成長基金，因為它持有公司債，可轉換債，及股票搭配選擇權，這種組合依金融工程角度分析，理論上報酬會接近公司債。

安聯收益成長基金與富蘭克林公司債基金及標普500指數報酬走勢比較

下圖可以看出安聯收益成長基金算是標普500指數與富蘭克林公司債基金的混合版，所以對我來說可以接受。