美國10年期公債殖利率再度升到4%，是投資好時刻？

美國 10 年期公債殖利率 2023 年 7 月 28 日升破 4%，來到近 5 年高點，也是近 1 年來第 3 次升破 4 %，另外 2 次 美國 10 年期公債升破 4 % 後不久都下跌，換句話說，就是前兩次在殖利率升破 4% 後買進，債券價格都上漲，可以說是其一，可以鎖定高利，其二，可以賺取價差。

將美元匯率納入考量

用近 5 年的匯率來看，美金算是在中間偏貴的價位。

但是，從 20 年的角度來看，美金不算是太貴，當然，影響匯率的因素很多，沒辦法簡單總結，就只是大致上是否應該買入美債的參考。

公債殖利率倒掛狀況

目前美國公債殖利率倒掛狀況相當嚴重，1 月期對 10 年期超過 1 %，順便簡短介紹，就是殖利率應該是越長時間的到期日應該越高，不過目前相反。就像是我們去銀行定存，存越久就應該利率越高，不然幹嘛存那麼久。

因此，未來有兩種情形：

1. 美國近期降息，帶動短期公債殖利率下降，殖利率倒掛狀況解除。
2. 長年期公債殖利率緩慢上升，殖利率倒掛狀況解除。
3. 長年期公債殖利率緩慢上升後，因聯準會降息下降，但是好幾年後才降息。

第 1 種情形如果發生，那現在投資美國中長期公債當然是賺，但是，如果第 2 種發生那就賠了價差，第 3 種狀況發生的話，那不如持有短期公債，或是乾脆開美金定存單。

我認為第 3 種狀況發生機率為最高，因為 2023 年 6 月美國核心通膨還在 4% 多，還是太高，要談降息真的太早，慢慢升息或維持高息很長一段時間很有可能。

投資標的

買美股債劵 ETF 配息要課稅，可以考慮買台灣上市的美債 ETF，我個人的經驗是，國泰複委託買美國債劵 ETF，以 AGG 為例配息課稅在 5%上下，另外我問過美國劵商 FirstTrade ，他們不支援退稅服務，請參考：

美國券商開戶的主要原因，操作3倍槓桿型ETF (quanist.blogspot.com)

假設台灣的公債 ETF 內扣費用為 0.3%，美國交易的公債 ETF 為 0.03%，但是要課配息稅 10%，配息率為 4%，4% X 10% = 0.4%，美國版本的總費用為 0.43%，高過台灣的版本。

結論

我認為現在可以定期定額加碼美國公債，但事業要做好，中長天期美國公債殖利率緩升，價格下降所帶來的虧損，當然如果走勢相反，就可以鎖定高利或是賺取價差。