美國升息會導致美元變強嗎？

就以金融數學的角度來看，利率越高，貨幣期貨的價格就要越低，也就是利率越高有可能導致貨幣貶值，因為無風險套利 (risk free arbitrage) 的關係。

請參考：升息會使貨幣變強嗎？

雖然如此我們還是看一下近 3 次聯準會升息期間美元指數走勢吧。

2004 年

聯邦基準利率從 2004 年 6 月的 1% 升到 2006 年 7 月的 5.25%，期間，美元指數走勢沒有明顯上升。

2015 年

聯邦基準利率從 2015 年 10 月的 0% 升到 2018 年 12 月的 2.5%，期間，美元指數走勢沒有明顯上升，可以看到 2012 年開始美元指數有上升，不過看不出跟升息的關聯性，說是預期升息導致美元上漲有點牽強。

2022年

聯邦基準利率從 2022 年 2 月的 0% 升到 2023 年 7 月的 5.25%，期間，2022 年 1 月美元指數 98.31 確實一路走高到同年 7 月的 112.12，漲幅達 14%，後來就又緩步下跌。

結論

在金融數學的角度來看，利率越高貨幣期貨價格應該低於限價，以滿足無風險套利原則，也就是如果期貨價格沒有低於現貨，就有套利空間，在任何其他情況不變下，貨幣線價應該也要貶值。

就以歷史數據來看，前三次，包括這一次美國升息，都沒辦法直接看出升息對美元指數高低影響的明顯關聯性。