美國公債長年期比短前期投資越久勝率較高？

現在美國 10 年期公債殖利率站上 4%，讓我不禁想要大手筆進場，不過，經過一系列研究，小小結論就是長年期公債雖然在 20 年左右低點水準，技術上算是買點，不過就目前通膨無明顯降溫跡象，核心 PCE 來在 4% 以上，殖利率倒掛嚴重，只要長年期公債殖利率上升，長年期公債就容易虧損嚴重。

不過今天，算是要幫美國長年期公債說句好話，就是投資越久，長年期公債報酬率在歷史隨機選取投資開始日期狀況下，報酬贏過短年期公債的機率及幅度越大。

來看看以下研究成果。以下是研究標的：

TLT，iShares 20+ Year Treasury Bond ETF。
IEF，iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF。
IEI，iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF。

TLT VS IEF

Performance Comparison Between TLT and IEF

投資 1 年

投資 5 年

投資 10 年

IEF VS IEI

Performance Comparison Between IEF and IEI

投資 1 年

投資 5 年

投資 10 年

當殖利率倒掛時

殖利率倒掛後，如果長年期公債殖利率上升，有可能導致虧損，以下擇選幾個殖利率嚴重倒掛且恢復時段。比較標的為 TLT 跟 IEF。

2019/6/7-2020/6/8

殖利率從倒掛變正常，但是當時是降息到殖利率解除倒掛。

2007/3/23-2008/3/20

殖利率從倒掛變正常，但是當時是降息到殖利率解除倒掛。

升息開始呢？

2022/3/5

2015/11/30-2019/1/14

2004/6/7-2006/7/31

結論

長年期公債在正常殖利率狀況下，殖利率高於短年期公債，因此可以推估將公債持有到到期日，帳面獲利將較佳。

前兩次殖利率嚴重倒掛，都是 2019、2007 時，都是在升息循環結尾時發生，後續接著又降息，因此殖利率倒掛狀況解除，未造成長債虧損。

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