核心資產投資標的

長線看漲的標的適合做為投資組合中的核心資產，波動劇烈或是依景氣循環漲跌幅度較大者，適合定期定額搭配微笑曲線投資法投資。

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可參考：微笑曲線定期定額投資法好嗎？

定期定額投資法也可以投資核心資產，只是長線報酬率會與單筆投資相似。

可參考：定期定額投資法的特點及迷思

全球股票型基金
全球股票型ETF
美國股票型基金
標普500指數ETF
美國總體市場ETF
為何這些可以是核心投資標的？

全球股票型基金

全球股票型基金投資全世界股票，可以達成投資組合分散配置的目的。

優點

基金標的多元，並且可以小額投資，門檻較低，有些基金公司、銀行或是基金平台會不定時推出手續費優惠。

缺點

基金內扣費用通長較高，且績效短、中、長期績效勝過市場指數的基金要花時間搜尋。

標的參考

基金名稱	總開銷	特點
富蘭克林坦伯頓成長基金	0.688%	創立於1954年，老牌
富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金	1%	月配息

全球股票型ETF

如同全球股票型基金，可以分散投資全球企業。

優點

內扣費用低，標的好找，僅需了解某指數編成的規則，找尋有效追蹤該指數的ETF即可

缺點

單筆投資成本高，使用國外券商投資，有匯款成本，國內複委託有最低手續費限制。
可參考：買美股的方式、海外券商匯款成本比例計算或買股票最划算手續費率之最低所需金額計算

標的參考

基金名稱	總開銷	特點
Vanguard Total World Stock ETF	0.08%	追蹤FTSE全球市場指數
iShares MSCI ACWI ETF	0.33%	追蹤MSCI ACWI指數

可參考：富時全球全市場指數(FTSE Global All Cap Index)是什麼？有追蹤它的ETF嗎？或MSCI ACWI指數是什麼？有追蹤它的ETF嗎？

美國股票型基金

分散投資美國股票，雖然為單一國家股票基金，不過美國市場穩健可以做為核心資產。

優點、缺點同全球股票型基金

標的參考

基金名稱	總開銷	特點
富蘭克林成長基金	0.439%	創立於1948年，老牌
富蘭克林高成長基金	0.496%	投資股利穩定成長的股票

標普500指數ETF

標普500指數對於美國市場相當有代表性。

可參考：標普500指數介紹

優點同全球指數型ETF

缺點

標普500指數成分僅有美國中、大型股，無法同享小型股成長報酬。

標的參考

基金名稱	總開銷	特點
SPDR S&P 500 Trust ETF	0.09%	交易量大
iShares Core S&P 500 ETF	0.03%	總開銷低
Vanguard S&P 500 ETF	0.03%	總開銷低，2010年創立，最年輕

可參考：美股追蹤標普500的ETF比較，SPY、IVV、VOO，誰最好?

美國總體市場ETF

分散投資美國股票，雖然為單一國家股票，不過美國市場穩健可以做為核心資產。

優點

投資美國總體市場，包括美國小、中、大型股，能有效獲得美國整體市場報酬。

缺點同全球指數型ETF

標的參考

基金名稱	總開銷	特點
Vanguard Total Stock Market ETF	0.03%	無
Schwab Total Stock Market Index ETF	0.03%	無

為何這些可以是核心投資標的？

上述標的分散投資，另外，全球市場及美國市場廣大，且上述標的成分股票交易量也大，相當貼近「效率市場(efficient market)」；若是投資標的走勢或報酬能有效代表效率市場的報酬，就可以用利率、風險等因素預測長線報酬。

台股？

台灣市場是單一市場，規模太小，短期股票價格容易受市場籌碼面影響，另外，台股成分公司全球競爭力及是否能主導全球經濟還是備受質疑。

不過，台股不是沒有優勢，稅務就是一項優勢；美股股利要課30%的稅，台股配息還能退稅。

可參考：台股、美股，那個好？

債券？

無論是高收益債、投資等級債或是公司債，都沒辦法隨著經濟或是公司成長而跟著「成長」，因為債券的本質是共享債券賣家有限獲利及風險。

所以，債券的配置是為了資產配置的現金流管理，而不是為了參與公司或是全球經濟的成長。

舉例來說，退休金規劃非常種需要重視現金流管理。

可參考：要存多少錢才能退休？

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LQD 與 TLT 風險報酬比較

現在美國 10 年期公債殖利率站上 4%，算是站在近 20 年來的高水位，因此我有大筆買進的衝動，不過，經過一系列研究，美國長年期公債在殖利率上升時，風險還是蠻高的，我就轉向研究公司債。今天我研究的 ETF 是 LQD，iShares iBoxx $ Inv Grade Corporate Bond ETF，也就是投資級公司債的代表。比較標的是 TLT，原因是 TLT 算是長債的代表，而且歷史平均報酬率容易勝過短債，適合用作與 LQD 相比，作為投資參考。首先，先來技術分析。 LQD 上次低點在 2020/10/14 的 100.38 附近，與目前的 105.01 相差 4.612%。 TLT 上次低點在 2022/11/4 的 94.22 附近，與目前的 95.16相差 1%。技術上技術上，兩者都在近 10年低點，技術上算是有吸引力。殖利率上升時，公司債的表現 TLT 2003-05-23 到 2004-05-21 跌了 10.254% TLT 2009-01-06 到 2010-01-05 跌了 16.364% 這段期間美國 30 年期公債殖利率從 3.04% 漲到 3.74%，漲了 0.7%。 TLT 2012-11-14 到 2013-11-13 跌了 15.701% 這段期間美國 30 年期公債殖利率從 2.73% 漲到 3.83%，漲了 1.1%。 TLT 2016-07-29 到 2017-07-28 跌了 10.307% 這段期間美國 30 年期公債殖利率從 2.18% 漲到 2.89%，漲了 0.71%。 TLT 2021-11-18 到 2023-8-15 跌了 32.695% 這段期間美國 30 年期公債殖利率從 1.97% 漲到 4.35%，漲了 2.38%。結論 LQD 現在也很便宜，在公債殖利率還有可能持續上漲狀況下，表現可能勝過公債。

HYG、LQD 與 TLT 風險報酬比較

10 年期公債除了站上 4%，再撰寫這篇文章時，已經在 4.3% 徘迴，上次在這篇文章研究了現在是否應該要買 LQD 而不是 TLT，本篇文章我想研究非投資等級債是否更適合。買點 HYG 現在 HYG 價格為 74.04，距離近一次低點 2020/3/20 的 69.75，差別為 5.794% LQD 上次低點在 2020/10/14 的 100.38 附近，與目前的 105.01 相差 4.612%。 TLT 上次低點在 2022/11/4 的 94.22 附近，與目前的 95.16相差 1%。殖利率上升時，公司債的表現 TLT 2009-01-06 到 2010-01-05 跌了 16.364% 這段期間美國 30 年期公債殖利率從 3.04% 漲到 3.74%，漲了 0.7%。 TLT 2012-11-14 到 2013-11-13 跌了 15.701% 這段期間美國 30 年期公債殖利率從 2.73% 漲到 3.83%，漲了 1.1%。 TLT 2016-07-29 到 2017-07-28 跌了 10.307% 這段期間美國 30 年期公債殖利率從 2.18% 漲到 2.89%，漲了 0.71%。 TLT 2021-11-18 到 2023-8-15 跌了 32.695% 這段期間美國 30 年期公債殖利率從 1.97% 漲到 4.35%，漲了 2.38%。結論 HYG 現在也很便宜，在公債殖利率還有可能持續上漲狀況下，表現可能勝過公債及投資等級公司債。

Google Search Console無法為Blogger建立索引，出現伺服器錯誤(5XX)

這幾天，我把我Blogger的網址改了幾次，為了測試Google是否有把我的網頁加進搜尋索引，我到了Google Search Console做了測試，結果出現錯誤，伺服器錯誤（5xx）！回到「部落格經營」頁面 ⇦Blogger文章在Google搜尋引擎找不到，怎麼辦？ Google AdSense要幾篇文章才能通過之審查甘苦談⇨ 我非常驚訝，我用的是Google自家的部落格平台，怎麼可能被Google封鎖；我想可能是我剛改網址，系統還不允許排入谷歌搜尋引擎。官方網站「Google Search Console說明(註1)」出現的解釋是當 Googlebot 無法存取網址、要求逾時，或是網站處於流量高峰狀態時，就會出現伺服器錯誤。在此情況下，Googlebot 便不得不放棄要求。我能找誰詢問，解決「Googlebot便不得不放棄要求」的問題？我就滿心憂慮地去睡覺了。隔天一早起來，我第一件事就是重新在Google Search Console測試我的網頁，還好過了。真是虛驚一場。另外，如過要查詢伺服器狀態可以到Google Search Console的「設定」去看。點選「設定」。點選「檢索統計資料」的「開始報表」。點選「主機狀態」，即可查看伺服器各種數據。註1擷取自「Google Search Console說明」，https://support.google.com/webmasters/answer/7440203?hl=zh-Hant#zippy=%2C%E4%BC%BA%E6%9C%8D%E5%99%A8%E9%8C%AF%E8%AA%A4，2021/6/13 回到「部落格經營」頁面 ⇦Blogger文章在Google搜尋引擎找不到，怎麼辦？ Google AdSense要幾篇文章才能通過之審查甘苦談⇨

股票走勢模擬

股票走勢如果能夠模擬就好了，對吧，看空做空、看多做多，可以賺很多錢？即使不是為了投機，也有套利及避險的需求而必須估算股價走勢，如期貨、選擇權定價就是。股票報酬率遵循常態分布股價是假設遵循對數常態分布 (Log-normal distribution)的。對數常態分布隨機變數(random variables)的自然對數值遵循常態分布，而相對應股價的就是報酬率。對數常態分布的隨機變數沒有負值，且股價沒有負數的，算是合理假設。如果報酬率是常態分布的，股價就是對數常態分布的。舉例來說假設這個月(t = 0)報酬率為1%，今天A股票股價為為100元，下個月(t = 1)就是100*e^0.01 = 101.01元。假設下個月(t = 1)報酬率為2%，再下個月(t = 2)股票股價就是100*e^(0.01 +0.02)= 103.05元。為何用「e(數學常數)」計算股價可參考：何謂有效利率(effective interest rate)？以此類推，我們假設 t = 0 到 5 的報酬率，並取股價的自然對數值，我們得到下表：時間(t) 股價股價自然對數報酬 0 100(100e^0) ln(100) 0.01 1 101.01(100e^0.01) ln(100) +0.01 0.02 2 103.05(100e^0.03) ln(100) +0.03 0.03 3 106.18(100e^0.06) ln(100) +0.06 0.03 4 109.42(100e^0.09) ln(100) +0.09 0.02 5 111.63(100e^0.011) l...

何謂有效利率(effective interest rate)？

有效利率(effective interest rate)就是將名目利率分割領息週期後，將複利效果納入計算後的利率。回到「金融分析」頁面每季領息舉利來說，存款1年，名目年利率為6%，如果每季發利息，名目季利率就是6%/4 = 1.5%，再把每季的配息拿去定存，形成複利效果，一年後的本金加利息是100(1 + 0.015)^4= 106.14元，減去本金100元(106.14 - 100 = 6.14)，賺得利息6.14元，除以本金100元，等於0.0614，因此，考量每季將利息投入定存產生的複利效果後，實際利率應為6.14%，不是6%。換成每月領息如果每月發利息，名目月利率就是6%/12 = 0.5%，再將配息定存，形成複利效果，一年後的本金加利息是100(1 + 0.005)^12 = 106.17元，減去本金100元(106.17 - 100 = 6.17)，賺得利息6.17元，除以本金100元，等於0.0617，因此，考量每月將利息投入定存產生的複利效果後，實際利率應為6.17%。將領息間距切割到無限小名目年利率不變，領息次數越多，有效年利率就越高。假設名目年利率為6%，各領息次數的有效年利率如下表：領息次數有效年利率(%) 1 6 2 6.09 4 6.14 6 6.15 12 6.17 120 6.18 無限次 6.18 連續複利(compounded continuously) 將領息次數增加到無限多次，就像每秒都領一點利息，稱為連續複利(compounded continuously)。公式如下： FV = PV*e^rt FV = 終值、 PV = 現值、r = 有效利率、t = 時間長度公式證明：連續複利公式有趣的地方是，有效利率跟時間長度的乘積(rt)就是計算終值的參數，舉例來說，用5%有效年利率存2年結果等於用10%有效年利率存1年。這種特性可以用在許多金融數學的算式裡，算是變動利率下債券價格評估及股價走勢預測等。可參考：利率變動下，終值(future value)...

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